PE転職でほぼ必須となっている、LBOモデル作成能力。PE志望者でなくても、損益計算書、バランスシート、キャッシュフロー計算書の3つをリンクさせたフィナンシャルモデルを作り、複数のバリュエーション技法でバリュエーション実務に精通することは、あらゆるプロフェッショナルファームでの仕事に役立つことでしょう。ストロングキャリアでは戦略コンサル出身の財務モデル未経験者からFA/投資銀行出身の経験者まで、現役のPEプロフェッショナルがLBOモデルテスト支援含め、懇切丁寧に指導しています。
LBOモデルテストでPE転職志望者が陥る、残念モデル20大欠陥パターンとは？
LBOモデル未経験者に見られる作成モデル問題点
マッキンゼー、BCG、ベインや、EYパルテノンなどでPE業界を担当してきたコンサルタントでPE転職を志望される方も、意外とLBOモデルテストに不安を覚えていたりするものです。実際に、LBOモデル初心者の方が陥りがちなLBOモデル作成時の問題点は数多く存在します。
①そもそも三表モデルが連立していなかったり、
②バランスシートがバランスしていなかったり（最後はキャッシュで調節したらなんとかなるのに、細かく各項目を予測しようとして自爆）
③会社の戦略や打ち手として説明している内容とモデルの中身が全く連動していなかったり（アッドオンインベストをして市場シェア拡大とか言っておきながら、CAPEXが全然減っていないなどの不整合）、
④細かい項目であまり予測しても仕方ないのに、一生懸命無駄なところを細かく予測して徒労に終わったり。
⑤キャピタルストラクチャーのところでは、非現実的な水準のレバレッジになっていたり。
⑥逆に何故かエクイティを使い過ぎていたり、メザニンの理解がおぼつかなかったり、
⑦返済プランや金利がきちんとモデルに落とし込まれていなかったり（PIKの理解がおぼつかない方が多い）、
⑧ほぼ永遠に返せない返済スケジュールになっていたり。
また
⑨エントリーマルチプルやエグジットマルチプルが滅茶苦茶だったり（非現実的に低すぎるか高すぎる）、
⑩ネットデットやネットキャッシュの足し引きを間違っていたり、
⑪あまり意味のない感応度分析をしていたり（その割にEBITDAの伸びや売り上げの伸び、マルチプルやレバレッジと言った基本的な感応度分析がされていない）、
⑫最後はとんでもなく高いリターンになっていたり、
⑬逆に低すぎて投資見送りのモデルになっているのに、投資推奨をしていたりと、とにかく未経験者にとって最初のLBOモデル作成は、落とし穴だらけです。
他にも、
⑭売上予測の分析単位を細かくし過ぎて意味不明の前提条件だらけになって自爆していたり、
⑮逆に重要な変数が入っていないのでその変数に基づくシュミレーションが不可能なモデルになっていたり、
⑯数字的にはハードルレートを超えるリターンになっているのに、何故か見送り判断になっていたり、
⑰逆に想定リターンが低いのに、無理やり買収にゴーサインを出していたり。
更には
⑱フォーマットが分かりづらく、素人感丸出しだったり（基本的にリターンサマリーと前提条件がすぐに目に入ってくるのが望ましい）
⑲誰も気にしない壮大な前提条件シートを大量につくっていたり
⑳投資テーマとモデルの内容が全く不整合だったり（たとえば、マージン拡大ストーリーなのに、モデルではマージン増加が誤差の範囲だったり）
と、すぐ思いつくだけでも20パターン位の典型的問題点が見受けられます。
ネットに存在するLBOモデルを入手したり、投資銀行出身者のブログを読むだけではわからない、数学の公式を使わなければ身につかないのと同じチャレンジが、そこにあるのです。
ストロングキャリアでは現役のPEプロフェッショナルが、生徒様の経験値に応じて、LBOモデル作成能力を短期で効率的に得るための実践的トレーニングプログラムを提供しております。
PE面接の関門「LBOモデル」徹底対策セミナー（Zoom形式/毎週末開催）
講習は国内外PEファームで活躍するプロフェッショナル3名（それぞれ、事業承継案件専門、カーブアウト専門、スペシャルシチュエーション専門のPEファンド現役社員）により、週末にZoom形式で実施されます。
ニーズに応じた2コース
①未経験者向け財務三表モデル作成及びLBOモデル講習：コンサルや事業会社出身で、会計知識はあるものの三表連立モデルの作成方法からLBOモデルまで学ぶ必要がある方向けの、LBOモデルテスト完全対策コース（8時間コース・30万円）を提供しております。（3時間・3時間・2時間の3日間コースですが、御希望の際は一日や二日で実行することも可能です。）
②提出前LBOモデルチェックとフィードバック：現在PEファームでの選考中で、提出する前のLBOモデルをチェック及びフィードバックをしてほしい、などのニーズには、2時間（うち、30分は講習前の事前転出モデルチェック。他のコースも同様）8万円にて提供しております。
また、頂いた観点でモデルを修正し、事前に先方にお送りしたところ大変好評であり、私に対する印象がかなり良くなったようです。
結果的に、モデル提出の段階でかなり印象が良かったためか、ツッコミはほぼ受けませんでしたが、事前に想定問答を用意できていたことで、心に余裕をもって面接に挑むことができました。
事前に作成したLBOモデルに対し、実務家の観点からご指摘を頂き、何が問題なのか？なぜ問題になるのか？について、詳細にご指導頂くことができました。
その結果、面接も終始和やかに進み、特段厳しいツッコミみもなく面接を終えることがで、無事にその場でオファーを頂くことができました。
なお、モデルのレビューと合わせて、面接でツッコミを受けそうなポイント、適切な返しについてもご指導を頂きました。
御利用者の声：米系戦略コンサルティングファーム→PEファンド転職
戦略コンサル6年で仕事の中で財務モデルを組んだことはありましたが、バランスシートがバランスせずにどこが間違っているのかわからず、LBOモデルも作ったことがなかったので、3日間のコースをお願いしました。私の時は四名のプライベートエクイティ現役プロフェッショナルが教えてくれました。毎日違う方が、前回のモデル研修での習熟度に応じて、理解が浅いところを復習してくれたので、3日目はかなり早いスピードでモデルを完成させることができました。
PIKとかメザニンとかキャピタルストラクチャーとかよくわかっていなかったのですが、わかりやすく親切に教えてくださったので、何でも聞きやすかったです。
私は他のエージェントさん経由でPEファームにアプライしていたのですが、LBOモデルのトレーニングなどは教えてもらうことができず、検索して辿り着きました。三表モデルをきちんと作れればLBOモデルはほぼ完了ということも、腑に落ちました。ありがとうございました。
御利用者の声：米系戦略コンサルティングファーム→国内PEファンド転職
事業会社と戦略コンサルを経験し、プライベートエクイティファンド複数の面接を控えていたときに、提出課題として出されたLBOモデルに関して不安があり、講習を受けました。連休直前の無理目なスケジュールでお願いしたのですが、二日後には現役PEの講師様を手配してくださりました。結果、受けて本当に良かったです。
私は時間がなかったので2時間のコースをお願いしたのですが、短い時間の間でモデルの問題点を数多く指摘していただき、我ながら見違えるような、合理的なモデルに変わりました。指摘されるまで、自分がどれほど非常識なモデルを作ってしまっているのかに気づく感覚がなかったのです。スタッフの女性の方も親切でレスポンスが早く、安心して学ことができました。
御利用者の声：米系戦略コンサルティングファーム勤務
志望企業の中でモデルテストを課される企業があり、その対策として受講した。世の中にLBOモデルサンプルは転がっているものの、実際に作ったものをレビュー頂けるサービスはなく、再度利用させて頂くこととなりました。
疑問点も解消できたことに加え、現役のプライベートエクイティプロフェッショナルである講師の方からも、自分では気づかなかったミスについての指摘もあり、満足度は大変高いです。今回本講座を受講した背景は◎◎◎◎◎（ストロングキャリア編集部により匿名化）のモデルテストを想定してのものでした。ですが、モデルテスト一歩手前でお見送りになってしまいました。
申し込み方法
お申し込みは、受講希望コース（上記①OR②）及び御希望のスロットを複数ご指定の上、info@strong-career.comまでご連絡ください。即返信させて頂いております。